華光環能獲信達證券買入評級，能源+環保主業穩健經營

　　1月16日，華光環能獲信達證券買入評級，近一個月華光環能獲得1份研報關注。

　　研報預計華光環能深耕“能源+環保”領域，雙輪驅動打造區域全產業鏈布局的綜合服務商。公司在電站鍋爐及環保裝備制造方面有60余年的經驗積累，行業地位領先。

　　同時積極布局火電靈活性改造及氫能電解槽業務，正逐步從國內鍋爐行業龍頭企業發展為能源環保領域全產業鏈布局企業。近年來業績穩健增長，2018-2022年歸母凈利潤復合增長率近15%，且自由現金流充沛，現金回款能力較強，經營業績持續向好。

　　研報認為，公司傳統主業行業地位領先，熱電運營及能源工程建設為主要業績增長點。2022年公司能源領域業務收入占比約62%，其中能源供應業務收入貢獻超30%。作為區域熱電運營龍頭，公司在無錫地區熱電聯產供熱占有率超70%，持續為公司提供穩定現金流。

　　電站工程業務收入占比達到17%，得益于公司大力開發光伏EPC市場，2023H1板塊毛利2.42億元，同比上漲117%，且“十四五”期間裝機量有望繼續保持增長趨勢?；痣婌`活性改造市場空間廣闊，公司掌握火電靈活性改造核心技術，下游訂單釋放在即。

　　依托制造優勢切入氫能賽道，公司有望受益氫能電解槽市場需求釋放。當前綠氫項目進展加速，2023年上半年，全國電解槽招標項目總量超過600MW，已經達到2022年全年需求量的75%，電解槽市場需求釋放在即。

　　公司依托自身豐富的設備自造經驗，已經形成1GW的電解槽制造能力。同時，積極進行市場拓展，成功入選中能建電解槽供應商短名單，對公司短期電解槽訂單形成一定保障，同時有望提高后續獲取項目的競爭力。

　　風險提示：火電靈活性改造政策落地不及預期，下游企業改造積極性不足;電解槽訂單量不及預期;原材料價格漲價。

　　本文源自：金融界