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華電國際剝離風(fēng)光資產(chǎn)、華電福新裝機居五大發(fā)電新能源公司之首
華電新能源集團股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華電新能”）的IPO進(jìn)程近期取得關(guān)鍵進(jìn)展。
根據最新披露信息，華電新能已于2025年3月25日向上交所提交注冊申請，距離正式登陸主板上市僅一步之遙。這一進(jìn)程自2023年6月過(guò)會(huì )后停滯近2年，此次重啟標志著(zhù)A股最大新能源IPO即將落地。
2023年6月過(guò)會(huì )時(shí)，華電新能擬募資300億元，其中210億元用于風(fēng)光項目建設，90億元補充流動(dòng)資金。本次IPO募集資金額縮減至180億元，全部投向風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電項目，不再保留補流用途。這一調整與2024年以來(lái)A股IPO普遍“砍單”趨勢一致，同期75家公司合計調低募資額278億元。
根據招股書(shū)，公司系中國華電風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源項目的開(kāi)發(fā)、投資和運營(yíng)，主要產(chǎn)品是電力。除提供電力產(chǎn)品外，公司還積極踐行社會(huì )責任，致力于促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展、助力鄉村振興、參與戈壁綠化等環(huán)保行動(dòng)、實(shí)現積極的社會(huì )影響，將碳達峰、碳中和目標落地和全社會(huì )可持續發(fā)展融入公司業(yè)務(wù)發(fā)展的長(cháng)期目標。
公司主要資產(chǎn)遍布國內31個(gè)?。ㄗ灾螀^、直轄市），全面覆蓋國內風(fēng)光資源豐沛和電力消費需求旺盛的區域，是國內最大新能源公司之一。截至2024年上半年，公司控股裝機容量超5000萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電占比75%以上，太陽(yáng)能發(fā)電占比約20%，覆蓋全國31個(gè)省市。
需要注意的是，作為中國華電集團新能源業(yè)務(wù)唯一整合平臺，其裝機規模僅次于三峽能源（約7000萬(wàn)千瓦），位居行業(yè)第二。
盡管華電新能在行業(yè)中占據領(lǐng)先地位，但其財務(wù)結構與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險不容忽視。據公司合并資產(chǎn)負債表顯示，2024年6月30日，公司應收賬款高達428.71億元，主要為可再生能源補貼，占營(yíng)收比例連續4年半超過(guò)100%，導致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流高度依賴(lài)外部融資。同時(shí)，資產(chǎn)負債率長(cháng)期維持在70%以上，短期借款366億元，貨幣資金83.27億元，流動(dòng)性壓力顯著(zhù)。
針對財務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，華電新能有了應對之策。
首先，集團資產(chǎn)整合的“加減法”。中國華電集團正通過(guò)資產(chǎn)重組優(yōu)化資源配置，華電新能作為集團新能源板塊的唯一平臺，其上市將加速資源集中，提升項目開(kāi)發(fā)效率，同時(shí)通過(guò)規?；少徑档驮O備成本，緩解行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力。
其次，資本賦能，破解新能源發(fā)展的資金困局。本次募資規劃是全部資金將投向風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電項目，徹底取消補充流動(dòng)資金計劃。這一決策既呼應了資本市場(chǎng)對新能源項目的偏好，也通過(guò)股權融資緩解了債務(wù)壓力。
最后，政策紅利與技術(shù)創(chuàng )新的“雙輪驅動(dòng)”。在“沙戈荒”新能源基地建設政策支持下，其IPO募資項目將覆蓋全國31個(gè)?。ㄗ灾螀^、直轄市）。同時(shí)，公司通過(guò)研發(fā)投入（2023年同比增長(cháng)35%）推動(dòng)技術(shù)迭代，如大兆瓦風(fēng)機、光伏儲能一體化等，提升發(fā)電效率，對沖電價(jià)下行風(fēng)險。
華電新能的上市，或將成為行業(yè)整合與價(jià)值重估的重要里程碑。若成功上市，公司有望成為繼三峽能源后又一新能源旗艦標的，為資本市場(chǎng)提供稀缺的風(fēng)光運營(yíng)資產(chǎn)配置選擇。
來(lái)源：能見(jiàn)
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