處于行業(yè)第四輪調整周期，光伏行業(yè)面臨嚴峻挑戰，加之資本市場(chǎng)IPO收緊，2024年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈IPO企業(yè)接連撤單。不過(guò)，江蘇澤潤新能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澤潤新能”)創(chuàng )業(yè)板IPO卻“逆勢”前行，公司IPO在過(guò)會(huì )近一年后提交了注冊申請，這也意味著(zhù)公司沖擊上市進(jìn)入最后一關(guān)。北京商報記者注意到，在光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩不斷加劇的情況下，澤潤新能卻仍擬大手筆募資擴產(chǎn)。另外，澤潤新能的兩大客戶(hù)TCL中環(huán)與億晶光電，均預計2024年凈利將出現大幅虧損，大客戶(hù)的業(yè)績(jì)表現后續會(huì )否間接影響到澤潤新能，也要打個(gè)問(wèn)號。針對相關(guān)問(wèn)題，澤潤新能方面2月5日接受了北京商報記者采訪(fǎng)。
新增產(chǎn)能能否消化
深交所官網(wǎng)顯示，澤潤新能創(chuàng )業(yè)板IPO已于近日提交注冊。
據了解，澤潤新能目前主要從事光伏組件接線(xiàn)盒產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司創(chuàng )業(yè)板IPO于2023年5月31日獲得深交所受理，同年6月25日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，并于2024年2月1日上會(huì )獲得通過(guò)。過(guò)會(huì )時(shí)隔近一年，公司IPO于2025年1月27日提交注冊。
作為光伏企業(yè)，澤潤新能所處行業(yè)狀況引發(fā)監管關(guān)注。深交所曾要求公司結合下游光伏組件的具體需求變化、公司所處行業(yè)的產(chǎn)能及行業(yè)競爭格局等情況，進(jìn)一步說(shuō)明光伏行業(yè)是否存在產(chǎn)能過(guò)?；蛘呓?jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，分析其對公司的具體影響。
澤潤新能表示，公司下游光伏組件行業(yè)存在結構性及階段性產(chǎn)能過(guò)剩，但整體行業(yè)屬于正常發(fā)展范圍，經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大不利變化。
然而需要指出的是，在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)背景下，澤潤新能卻仍大手筆募資新增產(chǎn)能。招股書(shū)顯示，此次沖擊上市，公司擬募集資金7.2億元，其中3億元擬投向光伏組件通用及智能接線(xiàn)盒擴產(chǎn)項目。
針對相關(guān)問(wèn)題，澤潤新能方面在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司現有產(chǎn)品所面臨的市場(chǎng)空間和成長(cháng)空間較大，公司將結合行業(yè)需求有序推進(jìn)募投項目，通過(guò)充分發(fā)揮現有客戶(hù)資源優(yōu)勢、加強新客戶(hù)開(kāi)發(fā)力度等措施確保新增產(chǎn)能的消化。
“光伏設備及元器件制造行業(yè)的發(fā)展前景總體上是積極的，但也面臨著(zhù)一些挑戰。在政策支持、技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，該行業(yè)也有望觸底反彈。”中國民營(yíng)科技實(shí)業(yè)家協(xié)會(huì )新質(zhì)生產(chǎn)力工委秘書(shū)長(cháng)高澤龍對北京商報記者表示。
兩大客戶(hù)凈利大幅預虧
2024年，光伏行業(yè)走過(guò)了行業(yè)史上的“最冷寒冬”。在這一背景下，澤潤新能的兩大客戶(hù)2024年均出現凈利大幅預虧。
資料顯示，2022年、2023年以及2024年上半年，TCL中環(huán)、億晶光電均在澤潤新能前五大客戶(hù)行列之中。其中，2024年上半年，公司向TCL中環(huán)、億晶光電銷(xiāo)售金額占比分別為8.87%、14.43%。然而，上述兩家公司披露的2024年業(yè)績(jì)預告卻均預計全年凈利出現大幅虧損，其中TCL中環(huán)2024年凈利預虧82億—89億元，億晶光電2024年凈利預虧19億—23億元。
針對上述問(wèn)題，澤潤新能表示，公司與TCL中環(huán)、億晶光電等客戶(hù)保持了長(cháng)期合作關(guān)系，上述兩家客戶(hù)2024年凈利預虧未對公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。
兩大客戶(hù)凈利大幅預虧的同時(shí)，澤潤新能客戶(hù)關(guān)聯(lián)方入股問(wèn)題也引發(fā)監管重點(diǎn)關(guān)注。
具體來(lái)看，2024年上半年，與TCL中環(huán)一同位列澤潤新能前五大客戶(hù)之中的還有賽拉弗。當期，公司向其銷(xiāo)售金額占比為7.23%。上述兩家公司關(guān)聯(lián)方均存在入股公司的情況。
資料顯示，TCL中環(huán)的關(guān)聯(lián)方分別于2022年8月、12月入股澤潤新能，合計持有公司3.19%股權;賽拉弗銷(xiāo)售人員控制的常州蒼龍科技有限公司2022年4月入股公司，持有公司0.42%股權。上述客戶(hù)入股當年對澤潤新能的采購額增幅較大。對此，深交所也要求澤潤新能說(shuō)明入股后，TCL中環(huán)、賽拉弗等客戶(hù)向公司的采購金額增長(cháng)的原因。
澤潤新能方面對北京商報記者表示，上述客戶(hù)入股當年對公司采購額增幅較大的原因主要系隨著(zhù)客戶(hù)光伏組件出貨量提升而增加，上述客戶(hù)向公司采購光伏組件接線(xiàn)盒金額占同類(lèi)產(chǎn)品采購金額的比例未發(fā)生重大變化，具有合理性。
不容忽視的應收款項風(fēng)險
需要指出的是，澤潤新能還存在應收款項余額較大的風(fēng)險。
招股書(shū)顯示，報告期各期末，澤潤新能應收票據、應收賬款和應收款項融資賬面價(jià)值合計占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為46.3%、48.21%、42.71%和43.86%。公司主要客戶(hù)為國內外大型光伏組件企業(yè)，行業(yè)集中度較高。
業(yè)績(jì)表現方面看，2021—2023年以及2024年上半年，澤潤新能實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為2.97億元、5.22億元、8.44億元、4.2億元;對應實(shí)現歸屬凈利潤分別約為3778.39萬(wàn)元、8639.91萬(wàn)元、1.2億元、7533.74萬(wàn)元。
“應收款項余額較大會(huì )導致公司資金周轉壓力增大，大量資金被客戶(hù)占用，公司在日常運營(yíng)、研發(fā)投入、擴大生產(chǎn)等方面資金受限。另外，若客戶(hù)財務(wù)狀況不佳或惡意拖欠，應收款項可能無(wú)法收回，直接造成利潤損失，侵蝕公司資產(chǎn)。”中國投資協(xié)會(huì )上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副會(huì )長(cháng)支培元表示，應收款項余額較大還可能影響公司財務(wù)指標、導致公司經(jīng)營(yíng)穩定性受沖擊。
在2024年光伏行業(yè)企業(yè)大面積虧損的情況下，澤潤新能的應收款項風(fēng)險也不容忽視。對此，澤潤新能方面告訴北京商報記者，公司已經(jīng)制定了相應措施應對應收款項余額較大的風(fēng)險。（北京商報記者 馬換換 王蔓蕾）
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