隨著(zhù)光伏應用快速增長(cháng)，全球多晶硅產(chǎn)能產(chǎn)量持續增長(cháng)，其中太陽(yáng)能級多晶硅已成為最主要的終端消費市場(chǎng)。在此過(guò)程中，我國也逐漸發(fā)展成為全球最大的多晶硅生產(chǎn)、消費和進(jìn)口國。同時(shí)，隨著(zhù)我國多晶硅行業(yè)迅猛發(fā)展，對外依存度逐年下降。市場(chǎng)人士認為，未來(lái)我國有望從多晶硅進(jìn)口國轉變?yōu)閮舫隹趪?br />
多晶硅被譽(yù)為光伏產(chǎn)業(yè)的“基石”
多晶硅，又名高純多晶硅料、硅料，是指以純度達99％左右的工業(yè)硅為原料，經(jīng)過(guò)物理或化學(xué)方法提純后，硅純度達到99.9999％以上的高純硅材料。多晶硅的上游原料是工業(yè)硅，下游主要用于生產(chǎn)硅片，最終應用于光伏與半導體芯片領(lǐng)域。其中，以光伏電池生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)應用為主，占比高達98%。
根據國家標準，太陽(yáng)能級多晶硅根據技術(shù)指標差別，分為從3級品到特極品4個(gè)級別；根據表面質(zhì)量的差別可劃分為致密料、菜花料和珊瑚料；根據導電類(lèi)型分為N型和P型；根據外形尺寸，多晶硅可分為塊狀硅及棒狀硅。
在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，多晶硅是太陽(yáng)能光伏材料的主要原料。據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )（下稱(chēng)硅業(yè)分會(huì )）常務(wù)副會(huì )長(cháng)林如海介紹，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節包括硅石、工業(yè)硅、多晶硅、硅片、電池片、組件、裝機等環(huán)節。其中，多晶硅是投資額度最大、技術(shù)壁壘最高的生產(chǎn)環(huán)節，且多年來(lái)我國多晶硅產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)規模、生產(chǎn)成本、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)價(jià)格等方面，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈作出了巨大貢獻。正因如此，多晶硅作為光伏制造的最核心原材料，被譽(yù)為光伏產(chǎn)業(yè)的“基石”，在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用舉足輕重。
過(guò)去十年，全球多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量總體呈增長(cháng)趨勢，由于我國多晶硅主產(chǎn)區的電價(jià)相較海外市場(chǎng)更低，能源成本優(yōu)勢明顯，是主要增量的來(lái)源國。據硅業(yè)分會(huì )數據顯示，全球多晶硅產(chǎn)量從2014年的30萬(wàn)噸增長(cháng)至2023年的159.7萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率為20.42％。同期，我國多晶硅產(chǎn)能和產(chǎn)量從16.5萬(wàn)噸和13.5萬(wàn)噸，分別增長(cháng)至210.5萬(wàn)噸和147萬(wàn)噸，年復合增長(cháng)率分別為32.7%、30.4%。
目前，我國已是全球最大的多晶硅生產(chǎn)國和消費國。硅業(yè)分會(huì )數據顯示，2023年，我國多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量分別占全球92%、93%，占據絕對主導地位。市場(chǎng)預計，未來(lái)我國仍將為全球提供主要的產(chǎn)能增量。
從需求端來(lái)看，多晶硅的直接下游是硅片，也是拉動(dòng)多晶硅消費需求的核心增量。我國是最主要的硅片生產(chǎn)國，硅片企業(yè)產(chǎn)能占據絕對領(lǐng)先地位。據硅業(yè)分會(huì )數據顯示，2023年，全球硅片產(chǎn)量為606GW，其中590GW來(lái)自中國，占比約97%。市場(chǎng)預計，全球光伏裝機量將維持高速增長(cháng)，我國硅片產(chǎn)能也將持續增長(cháng)。據硅業(yè)分會(huì )預測，2025年，我國硅片產(chǎn)能將增加至1457GW，產(chǎn)量增至890GW。消費量方面，2025年我國多晶硅消費量將增至213.6萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率為22.8%。
從多晶硅進(jìn)出口量的角度看，我國以進(jìn)口為主，出口較少。早期，由于我國多晶硅自身產(chǎn)能無(wú)法滿(mǎn)足下游需求，2014年的進(jìn)口依存度約為42.8%。但隨著(zhù)我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈集群快速發(fā)展，不斷取得技術(shù)進(jìn)步及成本優(yōu)勢，促使我國多晶硅進(jìn)口量持續縮減，對外依存度逐年下降。2023年，我國進(jìn)口多晶硅6.3萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度已降至4%左右。市場(chǎng)預計，未來(lái)，伴隨生產(chǎn)技術(shù)不斷進(jìn)步，我國多晶硅進(jìn)口依存度或將繼續降低，從而轉變?yōu)閮舫隹趪?br />
國內生產(chǎn)和消費集中度高
由于工業(yè)硅生產(chǎn)原料和電力成本在多晶硅生產(chǎn)成本中占比較高，因而我國多晶硅生產(chǎn)區域多分布在工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)集中、電價(jià)低廉及有政策電價(jià)補貼的地區。消費區域與生產(chǎn)區域多有重疊，多數產(chǎn)品以本地消化為主。
分區域來(lái)看，我國多晶硅生產(chǎn)區域高度集中在新疆（27.9%）、四川（26.5%）、內蒙古（16.7%）和青海（11.8%）等西部地區。數據顯示，2023年，前四大產(chǎn)區供應占比合計達86.6%，剩余產(chǎn)能分散在江蘇、云南、寧夏等地。此外，我國硅片生產(chǎn)區域主要分布在內蒙古（37.6%）、云南（18.6%）、寧夏（18.6%）、四川（14.7%）、青海（9.8%）等地，五大區域產(chǎn)能合計占國內總產(chǎn)能的80.7%。其中，新疆、四川、江蘇等地為多晶硅主要輸出地，云南、內蒙古等地為多晶硅主要輸入地。
分企業(yè)看，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)行業(yè)集中度較高。據了解，我國多晶硅在產(chǎn)企業(yè)數量共21家。從產(chǎn)能上來(lái)看，據硅業(yè)分會(huì )統計，2023年，前五家多晶硅企業(yè)的產(chǎn)能為147.1萬(wàn)噸，占全國總產(chǎn)能的70.1%。不過(guò)，伴隨著(zhù)新增產(chǎn)能不斷釋放，光伏行業(yè)集中度正逐年降低，市場(chǎng)競爭更為充分。
從多晶硅直接下游需求硅片來(lái)看，行業(yè)集中度同樣很高。據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )（CPIA）數據，截至2023年，國內主要硅片生產(chǎn)企業(yè)為27家，前五大硅片生產(chǎn)商共計產(chǎn)量411.4GW，占全國總產(chǎn)量的69.5%。
不過(guò)，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，硅片無(wú)法直接用于發(fā)電，需要加工處理得到電池片才可發(fā)電。據了解，電池片是整個(gè)組件中最核心的部分，約占整個(gè)組件成本的60%。根據摻雜雜質(zhì)不同，電池片可分為P型電池和N型電池兩種。其中，N型電池轉化效率優(yōu)勢明顯，已成為下一代組件技術(shù)方向。據InfoLink統計數據，2023年P(guān)型和N型產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率分別為71%和27%。預計在不久的將來(lái)，市場(chǎng)格局將發(fā)生顯著(zhù)變化，N型技術(shù)將以接近79%的市場(chǎng)占有率成為光伏市場(chǎng)的主導力量。
多晶硅價(jià)格變動(dòng)受供求關(guān)系驅動(dòng)。供給方面，多晶硅價(jià)格主要受行業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率、原材料供給及上下游庫存情況等因素影響，當產(chǎn)能集中釋放時(shí)，多晶硅市場(chǎng)供給大幅增長(cháng)，供給超過(guò)下游需求，多晶硅價(jià)格下跌。比如，2022年第三季度起，我國多晶硅新增產(chǎn)能陸續投產(chǎn)，年產(chǎn)能由2022年的116.3萬(wàn)噸增長(cháng)至2023年的210萬(wàn)噸，多晶硅價(jià)格則由24萬(wàn)元／噸下跌至6.5萬(wàn)元／噸。需求方面，主要受政策和市場(chǎng)驅動(dòng)影響。多晶硅產(chǎn)業(yè)下游主要應用在光伏領(lǐng)域，而光伏產(chǎn)業(yè)受政策影響顯著(zhù)，是影響多晶硅價(jià)格走勢的重要因素。比如，2011—2012年，美國和歐盟相繼開(kāi)啟對中國光伏產(chǎn)品的的雙反調查，致使國內多晶硅價(jià)格大幅回落。
行業(yè)以長(cháng)協(xié)貿易為主
伴隨我國多晶硅市場(chǎng)規模擴張，整體貿易規模也隨之擴大。數據顯示，2023年我國多晶硅表觀(guān)消費量為152.5萬(wàn)噸，全年均價(jià)11.8萬(wàn)元／噸，行業(yè)市場(chǎng)規模約1800億元，近五年年均復合增長(cháng)率達32.7%。
從貿易方式來(lái)看，當前多晶硅行業(yè)貿易形式主要包括長(cháng)協(xié)與散單兩種，長(cháng)協(xié)貿易是將事先鎖定除價(jià)格以外的合同條款，優(yōu)先保障貨物供給再考慮成本，“鎖量不鎖價(jià)”為國內最主要的貿易方式；散單貿易在國內也有一定占比，由貿易商主導，不固定數量、價(jià)格、對象，“隨行就市”銷(xiāo)售。據產(chǎn)業(yè)人士反饋，當前行業(yè)以長(cháng)協(xié)貿易為主，部分企業(yè)的長(cháng)單覆蓋率在80%以上。
不過(guò)，我國多晶硅貿易目前尚無(wú)統一的定價(jià)標準，現有報價(jià)體系不完善。長(cháng)協(xié)貿易定價(jià)周期一般按月為主，散單貿易、通常為一單一議，這兩種貿易方式都面臨著(zhù)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，在價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)均會(huì )出現違約風(fēng)險。比如，2023年，在多晶硅快速下跌的行情中，曾出現資訊機構不對外報價(jià)的情形，市場(chǎng)缺乏客觀(guān)、連續的價(jià)格信號。在此種情形下，多晶硅上下游企業(yè)的議價(jià)成本被動(dòng)提高，不利于行業(yè)貿易的順暢進(jìn)行，且企業(yè)無(wú)法規避市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險。
中信建投期貨光伏首席分析師王彥青表示，從長(cháng)協(xié)貿易來(lái)看，雖然保障了供應鏈穩定，又兼顧了價(jià)格調整的靈活性，不過(guò)部分第三方報價(jià)機構在數據準確性、透明性和時(shí)效性方面仍存在不足，在極端行情中亦不可避免會(huì )出現信用違約等風(fēng)險，并有可能加劇極端行情中原材料的短缺，放大行情的異常波動(dòng)。
至于散單貿易，王彥青認為，盡管散單貿易為企業(yè)提供了短期的供應和銷(xiāo)售渠道以及現金流，但在此模式下買(mǎi)賣(mài)雙方的合作關(guān)系往往缺乏長(cháng)期性和穩定性。由于企業(yè)利潤高度依賴(lài)多晶硅的價(jià)格波動(dòng)，這使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩定性相對較差，且由于散單貿易的交易量沒(méi)有固定，多數企業(yè)無(wú)法進(jìn)行有效的生產(chǎn)計劃安排。此外，由于多晶硅產(chǎn)品價(jià)值高、產(chǎn)量相對有限，且下游企業(yè)通常都具有較強的資金實(shí)力，需要穩定的貨源及品質(zhì)保障，因此更多為上下游之間的點(diǎn)對點(diǎn)長(cháng)協(xié)貿易。行業(yè)發(fā)展前期，市場(chǎng)貿易商相對較少，貿易庫存的“蓄水池”功能無(wú)法有效發(fā)揮，也使多晶硅價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險被動(dòng)增加。
來(lái)源：期貨日報
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