近日，中國變壓器行業(yè)首家上市公司特變電工(600089.SH)發(fā)布預減公告。經(jīng)過(guò)該公司財務(wù)部門(mén)初步測算，2024年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤39億元至43億元，與2023年同期相比，將減少64億元至68億元，同比減少59.81%至63.55%;預計2024年實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤36億元至41億元，將減少63億元至68億元，同比減少60.58%至65.38%。
針對2024年度公司業(yè)績(jì)預減，特變電工在公告中表示，主要是受多晶硅價(jià)格大幅下跌、煤炭?jì)r(jià)格下跌等影響，但公司業(yè)務(wù)相對多元，其他業(yè)務(wù)仍然保持穩步增長(cháng)態(tài)勢。此外，2024年計提報廢固定資產(chǎn)減值準備也影響了公司業(yè)績(jì)。
業(yè)績(jì)預報發(fā)布之前，特變電工公告稱(chēng)，公司副總經(jīng)理李丹、職工監事蔣立志均因工作變動(dòng)，提交書(shū)面辭職報告。離任之后，李丹、蔣立志均將在特變電工控股子公司重要崗位任職。接近特變電工人士對時(shí)代周報記者表示，均系正常人事變動(dòng)，無(wú)需過(guò)度解讀。
在光伏行業(yè)寒冬之中，隆基綠能(601012.SH)、通威股份(600438.SH)等光伏龍頭企業(yè)也相繼發(fā)布相關(guān)公告，同樣出現業(yè)績(jì)大幅下滑。
多晶硅、煤炭業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jì)
時(shí)代周報記者注意到，特變電工業(yè)績(jì)預減可以分為兩方面，一方面是受多晶硅和煤炭業(yè)績(jì)拖累，另一方面是受計提資產(chǎn)減值準備影響。
因光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系失衡的影響，自2024年4月起，多晶硅市場(chǎng)價(jià)格已跌破多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的成本且持續低位運行。2024年，特變電工多晶硅業(yè)務(wù)出現較大虧損。另外，受疆內煤炭供需關(guān)系的影響，2024年度煤炭銷(xiāo)售價(jià)格下跌，特變電工煤炭業(yè)務(wù)盈利下降。
去年，特變電工對多晶硅及副產(chǎn)品相關(guān)擬處置的報廢固定資產(chǎn)計提減值準備14.74億元。其中，新疆、甘肅地區4個(gè)自營(yíng)光伏電站因電價(jià)機制調整及限電率較高，2024年出現減值跡象，特變電工對上述4個(gè)自營(yíng)光伏電站相關(guān)資產(chǎn)組計提資產(chǎn)減值準備6.75億元。
特變電工表示，公司業(yè)務(wù)多元，由輸變電高端裝備制造、新能源、新材料和能源4大產(chǎn)業(yè)構成。除多晶硅以及中煤炭業(yè)務(wù)外，輸變電產(chǎn)品、輸變電成套工程、發(fā)電業(yè)務(wù)、黃金業(yè)務(wù)仍然呈現增長(cháng)態(tài)勢。
根據2024年半年報披露，截至去年6月末，新能源產(chǎn)業(yè)及工程和煤炭產(chǎn)品收入分別同比下滑36.36%和6.24%，而變壓器產(chǎn)品、輸變電成套工程、發(fā)電業(yè)務(wù)以及黃金業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(cháng)27.92%、4.12%、41.25%以及301.39%。其中，發(fā)電業(yè)務(wù)和黃金業(yè)務(wù)的毛利率最高，分別達到56.49%和50.75%，但兩項業(yè)務(wù)收入在總收入中的占比并不高。
在業(yè)績(jì)預告中，特變電工還對2025年各產(chǎn)業(yè)板塊規劃進(jìn)行了展望，并明確盡管當前光伏行業(yè)正處于發(fā)展低谷，但從長(cháng)遠來(lái)看，可再生能源逐步替代化石能源系能源結構調整的必然趨勢。
在輸變電高端裝備制造領(lǐng)域，特變電工將持續發(fā)揮自主創(chuàng )新優(yōu)勢、規模優(yōu)勢，強化成本管控，提升輸變電業(yè)核心競爭力。煤炭資源領(lǐng)域將強化煤炭與電力保供能力建設，深化煤炭轉化產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
特變電工對新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)做了重點(diǎn)說(shuō)明。該公司對所有多晶硅生產(chǎn)線(xiàn) 全面系統性排查、檢修，使復產(chǎn)后產(chǎn)品成本更低、質(zhì)量更優(yōu)。與此同時(shí)，特變電工持續加大在新能源電站方面的布局及投資，大力推動(dòng)光伏逆變器、SVG、儲能等產(chǎn)品的研發(fā)及國內外市場(chǎng)開(kāi)拓。
部分光伏龍頭業(yè)績(jì)不佳
時(shí)代周報記者注意到，光伏“龍頭”隆基綠能、通威股份也于近期發(fā)布業(yè)績(jì)預告。根據公告，2024年，隆基綠能預計凈虧損82億元到88億元;通威股份預計凈虧損70億元至75億元。其中，隆基綠能為12年來(lái)首次虧損。
2023年以來(lái)，光伏行業(yè)從火熱轉入寒冬，轉入增收不增利的狀態(tài)。雖然光伏指數(884045.WI)成分股營(yíng)業(yè)收入較2022年同比增長(cháng)17.18%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤已經(jīng)出現下滑態(tài)勢。2023年，該指數成分股歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑13.44%。光伏指數從2022年8月最高6174.91點(diǎn)，一路跌至2024年8月最低點(diǎn)2201.60點(diǎn)，區間最大跌幅達64.35%。
另外，部分龍頭企業(yè)的盈利同樣不樂(lè )觀(guān)。2023年，隆基綠能、通威股份以及特變電工歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為107.51億元、135.74億元以及107.03億元，同比分別減少27.41%、47.25%以及32.75%，較2022年分別減少40.49億元、121.52億元以及51.80億元。
在近期的投資者活動(dòng)報告中，對于“近期組件投標價(jià)格有所分化，后市組件價(jià)格有何預期”的問(wèn)題，隆基綠能表示，光伏行業(yè)目前存在的供需矛盾仍需要時(shí)間解決。即使組件價(jià)格修復至0.7元/W的水平，組件仍然處于虧損的狀態(tài)。后續隨著(zhù)新一輪全球光伏需求的釋放，以及行業(yè)實(shí)際產(chǎn)出和需求關(guān)系的改善，產(chǎn)業(yè)鏈成本可能出現上升，非理性的組件低價(jià)將導致虧損進(jìn)一步擴大。在政策引導和行業(yè)自律驅動(dòng)下，預計2025年組件價(jià)格將逐步趨于理性。
甬興證券認為，2024年多晶硅供給過(guò)剩、庫存擠壓、價(jià)格不斷下跌，企業(yè)處于虧現金狀態(tài)，頭部企業(yè)陸續減產(chǎn)，庫存水平明顯下滑。企業(yè)減產(chǎn)有利于行業(yè)去庫存，若春節后下游需求明顯回暖，較低庫存疊加需求邊際改善，多晶硅價(jià)格或將回升。
本文來(lái)源：時(shí)代周報 作者：趙鵬
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