自2024年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jì)持續承壓。作為光伏產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節，多晶硅何時(shí)能恢復供需平衡一直受到市場(chǎng)關(guān)注，從1月份市場(chǎng)表現來(lái)看，這一拐點(diǎn)或即將到來(lái)。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )近日發(fā)布的信息顯示，截至2024年12月底，多晶硅庫存累計約40萬(wàn)噸，該月幾乎無(wú)庫存增量，預計多晶硅供需平衡即將到達拐點(diǎn)。根據上下游企業(yè)2025年1月份排產(chǎn)情況，多晶硅排產(chǎn)仍有下調預期，供應量有望回落至9.8萬(wàn)噸左右，而硅片方面對多晶硅直接需求小幅提升至10.1萬(wàn)噸左右，月度供需關(guān)系有望反轉，多晶硅即將從“累庫狀態(tài)”進(jìn)入“去庫狀態(tài)”。
在光伏行業(yè)“反內卷”的呼吁和行動(dòng)中，國內光伏硅料、硅片、電池片價(jià)格在2025年首周已出現了小幅上漲，迎來(lái)良好開(kāi)局。伴隨多晶硅供需格局呈現向好態(tài)勢，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格能否持續回升、企業(yè)盈利狀況會(huì )否迎來(lái)改善，也受到市場(chǎng)各方的關(guān)注與期待。
財信證券研報認為，2025年全球新增光伏需求有望超過(guò)600GW，雖然整體達到供需平衡仍有待時(shí)日，但渡過(guò)周期底部的預期在增加，行業(yè)價(jià)格有望在2025年企穩。交銀國際證券的研報則顯示，全行業(yè)虧損無(wú)法長(cháng)期持續，在政策支持下產(chǎn)能將加速出清，光伏電池片的產(chǎn)能過(guò)剩較為輕微，預計2025年下半年一線(xiàn)企業(yè)將扭虧為盈，2026年利潤率將恢復至合理水平。
從企業(yè)方面來(lái)看，頭部企業(yè)正積極通過(guò)產(chǎn)能調整、研發(fā)創(chuàng )新等多種手段推動(dòng)自身和行業(yè)健康穩定發(fā)展。通威股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通威股份”)、新疆大全新能源股份有限公司此前已宣布實(shí)施硅料有序減產(chǎn)。此外，通威股份1月份披露的機構調研信息顯示，公司的TOPCon產(chǎn)品研發(fā)功率再創(chuàng )新高。而根據隆基綠能科技股份有限公司披露的信息，2025年公司將進(jìn)入BC電池產(chǎn)能大規模投放的階段。
盤(pán)古智庫高級研究員江瀚向《證券日報》記者表示，光伏行業(yè)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的磨底后，有望迎來(lái)拐點(diǎn)和新的增長(cháng)周期。“隨著(zhù)多晶硅市場(chǎng)逐漸活躍，可能會(huì )帶動(dòng)成交量的增加，從而改善行業(yè)低迷的狀況。同時(shí)，光伏企業(yè)的減產(chǎn)行為有助于市場(chǎng)供需關(guān)系趨于平衡，有利于提升多晶硅價(jià)格，進(jìn)而推動(dòng)光伏行業(yè)回暖。”
山東隆眾信息技術(shù)有限公司光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正認為，從企業(yè)盈利改善預期來(lái)看，光伏行業(yè)的整體業(yè)績(jì)受到產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升狀況的影響，其中，光伏玻璃、漿膜、逆變器等細分領(lǐng)域的企業(yè)業(yè)績(jì)狀況可能好于行業(yè)平均水平。主材方面，硅料環(huán)節的利潤有望向好，而硅片和電池環(huán)節預計仍將承受一定的壓力。
值得一提的是，多晶硅期貨和期權于2024年底正式在廣州期貨交易所上市，為市場(chǎng)提供了新的更靈活有效的風(fēng)險管理工具，也一定程度帶來(lái)了對行業(yè)的利好預期。方文正提醒：“目前市場(chǎng)對于接下來(lái)的多晶硅期貨合約價(jià)格總體看好，期貨的價(jià)格發(fā)現功能有望在引導現貨價(jià)格穩定向好方面發(fā)揮積極作用，不過(guò)，終端市場(chǎng)裝機量等仍是影響產(chǎn)品價(jià)格的關(guān)鍵因素。”
來(lái)源：證券日報記者 舒婭疆
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