9月11日，受到宜春鋰礦停產(chǎn)消息影響，鋰礦、固態(tài)電池、磷酸鐵鋰電池板塊迎來(lái)逆勢爆發(fā)。Wind數據顯示，截至11日收盤(pán)，鋰電雙雄天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)雙雙漲停，上一次兩股同時(shí)漲停還要追溯到2021年7月;永杉鋰業(yè)、金圓股份、威領(lǐng)股份等也集體漲停。
分析人士認為，鋰價(jià)下移不斷壓縮碳酸鋰廠(chǎng)商盈利空間，部分高成本產(chǎn)能放緩或暫停生產(chǎn)，電池材料傳統生產(chǎn)旺季到來(lái)，磷酸鐵鋰、鋰離子電池等排產(chǎn)明顯回升，同時(shí)短期庫存預期改善，連續數月的累庫趨勢結束。供需改善與成本支撐有望帶動(dòng)鋰板塊估值修復。
寧德時(shí)代將對宜春鋰礦生產(chǎn)安排進(jìn)行調整
9月11日，有市場(chǎng)傳言稱(chēng)寧德時(shí)代宜春鋰礦將停產(chǎn)，該消息傳播后鋰礦板塊迅速拉升，并帶動(dòng)多個(gè)相關(guān)概念板塊上漲。對此，寧德時(shí)代方面對中國證券報記者回應稱(chēng)，根據近期碳酸鋰市場(chǎng)情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調整。
公開(kāi)資料顯示，2022年8月，寧德時(shí)代宣布取得江西宜春枧下窩礦采礦權，枧下窩礦區資源儲量96025萬(wàn)噸，平均氧化鋰品位0.27%，折合碳酸鋰當量約657萬(wàn)噸，是宜春最大的鋰云母礦。根據市場(chǎng)對寧德時(shí)代枧下窩礦區生產(chǎn)成本測算，寧德時(shí)代該礦的現金成本約為10萬(wàn)元/噸。一期項目已于2023年年中達產(chǎn)，年產(chǎn)碳酸鋰4.2萬(wàn)噸左右。據估算，寧德時(shí)代三個(gè)冶煉廠(chǎng)月產(chǎn)量為5000噸-6000噸 LCE。
近來(lái)，碳酸鋰價(jià)格不斷下探，甚至在9月6日碳酸鋰主力合約價(jià)格一度打開(kāi)7萬(wàn)元大關(guān)，最低觸及69700元/噸低點(diǎn)，而在2022年碳酸鋰價(jià)格一度觸及60萬(wàn)元歷史高點(diǎn)。
據悉，7萬(wàn)元的價(jià)格線(xiàn)對于業(yè)內十分敏感，這是年初業(yè)內預計的價(jià)格波動(dòng)區間下限，隨時(shí)能夠觸發(fā)企業(yè)大規模減產(chǎn)。
受寧德時(shí)代宜春鋰礦停產(chǎn)傳言刺激，碳酸鋰期貨現貨雙雙大漲，當日碳酸鋰期貨主力合約大漲近8%，報78450元/噸?，F貨方面，上海鋼聯(lián)發(fā)布的數據顯示，電池級碳酸鋰價(jià)格較前一日上漲1000元，均價(jià)報7.35萬(wàn)元/噸。
國泰君安證券有色金屬首席分析師于嘉懿表示，碳酸鋰新增項目產(chǎn)能釋放暫緩，預計鋰行業(yè)最快于2026年前進(jìn)入上行周期。在建項目中，Sal de Vida原計劃兩處擴建項目改為依次完成，建設速度放緩;PPG鹽湖項目建設工作尚未展開(kāi)，投產(chǎn)進(jìn)程推遲;Galaxy項目建設暫停。整體來(lái)看，當前供給側已經(jīng)有收縮跡象，鋰礦行業(yè)資本開(kāi)支下行明顯，對未來(lái)2-3年的新增供給有壓制預期。
從需求端來(lái)看，于嘉懿認為，長(cháng)期看，新能源需求仍維持每年15%-20%同比增長(cháng)，其中儲能鋰電需求快速增長(cháng)，對當前碳酸鋰需求起主要承托作用。如果下游行業(yè)高景氣持續，碳酸鋰價(jià)格有望于2026年-2027年迎來(lái)上行周期，鋰板塊通常先于商品價(jià)格6-9個(gè)月啟動(dòng)上漲。
動(dòng)力電池板塊獲機構關(guān)注
9月以來(lái)，中偉股份、信德新材、欣旺達均獲得超10家機構調研。
中偉股份月內獲得26家機構調研，公司主要從事鋰電池正極材料前驅體的研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷(xiāo)售。公司表示，2024年上半年鎳、鈷、磷、鈉四系產(chǎn)品銷(xiāo)售量超14萬(wàn)噸，同比增長(cháng)15%，其中鎳系加鈷系產(chǎn)品銷(xiāo)售量超12萬(wàn)噸。按現在的年度出貨情況預計，今年鎳自供比率近50%，明年將繼續提升。
欣旺達在調研活動(dòng)中表示，公司儲能電芯開(kāi)始量產(chǎn)，2024年上半年儲能電芯出貨0.98GWh，為動(dòng)力電池類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收帶來(lái)一定增長(cháng)。目前公司第一代半固態(tài)電池已經(jīng)完成開(kāi)發(fā)，第二代半固態(tài)電池能量的電芯樣品已經(jīng)開(kāi)始中試試驗，第三代聚合物復合全固態(tài)電池已完成實(shí)驗室驗證，預計2025年完成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。第四代全固態(tài)電池還在開(kāi)發(fā)中，預計2027年完成實(shí)驗室樣品制作。
今年以來(lái)，在行業(yè)整體承壓的情況下，電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格持續低位運行。業(yè)績(jì)表現方面，動(dòng)力電池概念股整體業(yè)績(jì)分化明顯，上半年石大勝華、欣旺達、國軒高科、比亞迪等依舊保持業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)。
投資機會(huì )漸顯
伴隨行業(yè)內事件助推，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈備受投資者關(guān)注。
中金公司研究部有色金屬行業(yè)首席分析師張家銘表示，從短期看，前期鋰業(yè)公司股價(jià)跟隨鋰價(jià)持續下跌，當前鋰板塊估值或已較為充分地反映鋰價(jià)下行預期，供需改善與成本支撐有望帶動(dòng)鋰板塊估值修復。
從中長(cháng)期的角度，張家銘認為，全球鋰供需偏過(guò)剩的格局并未迎來(lái)反轉。由于在價(jià)格高位時(shí)期鋰業(yè)公司投入了過(guò)量的資本開(kāi)支，而全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)趨勢性放緩，導致未來(lái)全球可釋放的鋰資源供給相對需求而言仍然相當富裕?？紤]到本輪周期多數企業(yè)財務(wù)狀況更為穩健，供給出清的過(guò)程或體現出更為明顯的黏性，長(cháng)期鋰供需偏過(guò)剩的格局仍需要較長(cháng)時(shí)間消化，遠期的供需過(guò)剩有望隨著(zhù)資本開(kāi)支放緩、在產(chǎn)項目減停產(chǎn)和需求增長(cháng)逐步緩解。
國金證券發(fā)布研報稱(chēng)，根據電池投資時(shí)鐘，將“2024年產(chǎn)能利用率觸底”修正為“2024年產(chǎn)能利用率提升”，投資建議從“買(mǎi)高成本差異賽道的龍頭”修正為：關(guān)注產(chǎn)能利用率提升趨勢下，各賽道龍一如寧德時(shí)代、科達利、恩捷股份等，以及龍一產(chǎn)能利用率比較高的賽道龍二，如隔膜環(huán)節星源材質(zhì)、結構件環(huán)節震?？萍嫉?。同時(shí)，關(guān)注板塊具備“固收+”屬性的公司投資價(jià)值。此外，2024年是多個(gè)新技術(shù)商業(yè)化0-1之年，預計復合集流體、半固態(tài)電池等賽道有望迎來(lái)0-1落地，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)進(jìn)展情況。
來(lái)源：中國證券報記者 劉英杰
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